Aucțiune de vânzare a titlurilor de stat organizată de BNR
Pe 26 august (luni), Banca Națională a României (BNR) va organiza o licitație pentru vânzarea de titluri de stat în valoare de 200 milioane lei, fără a permite participarea persoanelor fizice și firmelor. Este vorba despre obligațiuni de trezorerie cu dobândă, cu o maturitate de șase ani, având un randament fix de 3,25% din emisiunea BG 20 400 24 213/15.05.2024. Data scadenței pentru această emisiune este 15 mai 2030, iar anunțul a fost publicat pe site-ul BNR.
Aceasta va fi a opta licitație de titluri de stat organizată de BNR de la începutul anului, ceea ce înseamnă o licitație pe lună, fără acces pentru cetățeni. Cu toate acestea, intermediarii financiari oferă acum oportunități și pentru cetățeni. Un exemplu este „Contul de economii cu titluri de stat românești” oferit de Expatcapital, care promite o rentabilitate atractivă, cu o garanție reală din partea statului, și nu prin intermediul Fondului de garantare a depozitelor în bănci.
Avantajele investiției în titluri de stat
Unul dintre principalele avantaje ale acestei scheme este riscul redus. Deși depozitele bancare prezintă un risc scăzut, investițiile în titluri de stat sunt și mai sigure, având în vedere că ratingul de credit al României este BBB, mai bun decât cel al oricărei bănci din țară. Referitor la randamentul net anual, ofertele celor patru mari bănci românești pentru depozitele pe un an în euro variază între 0,0% și 0,5%. Acest randament este net, adică după deducerea tuturor taxelor și cheltuielilor pentru client.
Randamentele pentru conturile cu obligațiuni de stat și pentru depozitele din băncile din Europa de Vest variază în funcție de termenul de maturitate, depozitele având scadențe de 3, 6, 9 și 12 luni, iar obligațiunile având scadențe de la 2 la 10 ani. O orizontă mai lungă de timp asigură un randament mai mare. Calculurile arată că depozitul în prezent garantează un randament de aproximativ 0%, în timp ce investițiile în titluri de stat oferă randamente între 3,0% și 3,4%.
Garanțiile și riscurile asociate
Limita de garantare pentru depozite este de 100.000 euro pentru anumite categorii de clienți, în timp ce pentru titlurile de stat nu există o limită superioară. Accesul la depozite în mari bănci din Europa de Vest se face printr-un cont de investiții la Expat Asset Management. Aceste depozite beneficiază de condiții preferentiale pentru investitorii instituționali (dobânzi mai mari), iar pentru ele nu se aplică garanția pan-europeană de 100.000 euro. În cazul obligațiunilor de stat, statul datorează direct clientului întreaga sumă, indiferent de mărimea acesteia.
Garanția de 100.000 euro din partea Fondului de garantare a depozitelor în bănci nu se aplică tuturor clienților, conform legislației. Depozitele bancare românești sunt garantate de acest fond, care nu este o structură bugetară. În cazul falimentului unei bănci, cum a fost KTB, fondul nu a avut suficiente fonduri pentru a plăti sumele garantate, iar statul a acordat un împrumut de 3,5 miliarde lei, din care aproximativ 1,5 miliarde nu au fost încă returnate. În ipoteza unor noi falimente bancare, fondul nu va avea suficiente resurse pentru a plăti depozitele garantate, iar opțiunile posibile ar fi fie ca statul să ofere un nou împrumut fondului (o soluție politică nesigură), fie ca plățile să fie amânate pe o perioadă foarte lungă.
Compararea Investițiilor în Obligațiuni și Depozite Bancare
Investițiile în obligațiuni și depozite bancare sunt două opțiuni populare pentru investitori, fiecare având propriile avantaje și dezavantaje. În cazul obligațiunilor de stat, riscurile de neplată sunt minime, indiferent de suma investită. De asemenea, un aspect important este posibilitatea de a încheia anticipat sau de a retrage fonduri.
Atunci când un client vinde obligații, acesta primește dobânda acumulată până la momentul vânzării, pe lângă prețul vânzării. Astfel, nu există pierderi de venituri în cazul unei investiții întrerupte. În contrast, în cazul depozitelor bancare, clientul pierde dobânda acumulată dacă decide să încheie anticipat depozitul.
Un alt aspect de menționat este că depozitele bancare nu permit retrageri „parțiale”. Dacă un client are nevoie să retragă o parte din sumă, va trebui să încheie întregul depozit, pierzând astfel dobânda acumulată. Pe de altă parte, obligațiile pot fi vândute în orice moment ca unități individuale, permitând astfel obținerea sumei necesare în funcție de valoarea nominală a acestora.
Potencialul de Câștig Capital
În condiții de piață favorabile, prețul obligațiunilor poate crește, oferind astfel oportunități de câștig capital. Totuși, există și riscul de a pierde valoare în cazul în care obligațiile sunt vândute înainte de scadență, un aspect care nu se aplică depozitelor bancare.
Impozitarea Veniturilor
În ceea ce privește impozitarea veniturilor, atât veniturile din depozitele bancare, cât și cele din obligațiile emise de entități din Uniunea Europeană și din fonduri de investiții nu sunt supuse impozitului în Bulgaria în prezent.
Riscurile Aferente
În cazul depozitelor bancare, contrapartea este banca comercială, iar clienții beneficiază de o garanție de până la 100.000 de euro din partea Fondului de Garantare a Depozitelor Bancare (în funcție de eligibilitate). Pe de altă parte, în cazul obligațiunilor de stat, contrapartea este statul. În ceea ce privește fondurile de investiții, cum ar fi „Expat Euro Liquidity”, riscul este distribuit pe un portofoliu diversificat, care include peste 20 de obligațiuni pe termen scurt (cu scadențe de până la 12 luni) având un rating de investiții superior celui al Bulgariei.
