Analiza scăderii Ethereum după lansarea ETF-urilor
Analistii de la Bitfinex au declarat că declinul de 40% al Ethereum (ETH) după lansarea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) pe baza ETH în SUA reprezintă o reacție a pieței de tip „vinde vestea”. Conform celei mai recente ediții a raportului „Bitfinex Alpha”, ETF-urile Ethereum se confruntă cu provocări considerabile, deoarece ieșirile semnificative continuă să afecteze performanța Ether, amplificând subperformanța acestui activ în comparație cu Bitcoin.
Raportul a subliniat ieșirile nete negative ale ETF-urilor spot Ethereum, care se ridică în prezent la 420 de milioane de dolari, ca fiind principala forță care a dus la scăderea prețului ETH în ultimele săptămâni. De asemenea, a adăugat că vânzările puternice din partea creatorilor de piață, cum ar fi Jump Trading și Wintermute, împreună cu o schimbare macroeconomică generată de recentele creșteri ale ratelor în Japonia, au contribuit la tendința descendentă.
Slăbiciunea Ethereum
Conform raportului, piața ETF-urilor Ethereum a înregistrat fluctuații semnificative în fluxul de fonduri, ceea ce a contribuit la slăbiciunea observată în prețul Ether în comparație cu piața cripto în ansamblu. Pe 5 august, perechea ETH/BTC a atins cel mai scăzut nivel din ultimele 1.200 de zile, scăzând la 0.0367, ceea ce reprezintă o declin semnificativ față de vârful său din februarie 2021.
Raportul menționează că perechea ETH/BTC a avut o tendință descendentă de la fuziunea Ethereum din septembrie 2022, iar această mișcare recentă amplifică îngrijorările cu privire la slăbiciunea relativă a Ethereum. Analistii de la Bitfinex consideră că un factor cheie care contribuie la această subperformanță este impactul ETF-urilor Bitcoin, care au reușit să direcționeze fluxuri pasive și să crească cererea către BTC. Această dinamică a lăsat ETF-urile Ethereum să se confrunte cu dificultăți în atragerea aceluiași nivel de interes din partea investitorilor, chiar dacă încearcă să se stabilească pe piață.
Performanța divergentă a ETF-urilor
ETF-urile Ethereum au arătat unele semne de recuperare, în special cu iShares Ethereum Trust (ETHA) de la BlackRock, care a înregistrat peste 100 de milioane de dolari în fluxuri pe parcursul a două ocazii distincte la sfârșitul lunii iulie și începutul lunii august. Până săptămâna trecută, fluxurile cumulate ale ETHA se apropiau de 977 de milioane de dolari, indicând o anumită reziliență în fața provocărilor mai ample ale pieței. Cu toate acestea, ETHE de la Grayscale a înregistrat ieșiri substanțiale, totalizând peste 2,4 miliarde de dolari de la conversia sa în ETF. Această ieșire semnificativă reflectă un sentiment precaut — sau posibil o viziune negativă — din partea investitorilor instituționali față de acest ETF specific.
Conform raportului, dificultățile ETHE pot fi atribuite prețului său, care era la un discount de 20% față de prețul ETH de bază chiar și la câteva săptămâni după conversie. Acest discount, determinat de traderii de arbitraj care își scot profiturile, a persistat, ducând la continuarea ieșirilor, deși ritmul a încetinit recent. Este important de menționat că rata ieșirilor din ETHE a fost mai rapidă decât cea a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). În a 20-a zi de tranzacționare după lansare, activele ETHE sub administrare se situau la 70% comparativ cu cifrele de dinainte de lansare, în timp ce GBTC se afla la 76,3% pentru aceeași perioadă.
Tendința continuă ridică întrebări cu privire la eficiența ETF-urilor Ethereum în echilibrarea tendințelor de piață între ETH și BTC. Subperformanța constantă a ETH în raport cu BTC sugerează că forțe de piață mai profunde sunt în joc, dincolo de simpla disponibilitate a produselor de investiții instituționale.
